4.4 Analiza pomembnejših kazalnikov
4.4.1 Prikaz in interpretacija kazalnikov podjetja
S kazalniki donosnosti smo prikazali, da donosnost v podjetju na večini segmentov pada. S kazalnikom donosnosti sredstev ugotavljamo padanje donosnosti sredstev v podjetju predvsem zadnja tri leta. Razberemo, da poslovodstvo podjetja slabo upravlja s sredstvi podjetja, saj je padec precejšen, kar nazorno prikazujejo podatki v preglednici 18 in graf na sliki 19.
0,00 50,00 100,00 150,00 200,00
REFLEX Gornja Radgona, d. o. o. F 43.390: Druga zaključna gradbena dela
%
Finančni prihodki Finančni odhodki
Preglednica 18: Čista donosnost sredstev podjetja (ROA)
ROA (v%), Reflex, d. o. o. 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Čista donosnost sredstev 2,34 1,67 1,13 0,05 –1,78
Čisti poslovni izid 644.704 456.525 304.564 14.229 –462.362
Povprečna sredstva 27.521.574 27.327.623 27.002.218 27.396.256 25.983.395 Sredstva 27.169.954 27.873.194 26.782.052 27.222.384 27.570.127 24.396.662
Slika 19: Čista donosnost sredstev podjetja (ROA)
S kazalnikom donosnosti kapitala smo želeli ugotoviti, kako vodstvo podjetja upravlja s kapitalom lastnikov. Z analizo donosnosti kapitala smo ugotovili, da donosnost kapitala pada, kar je razvidno iz preglednice 19 in s slike 20. To nikakor ni pozitiven pokazatelj za lastnike in morebitne nove vlagatelje, saj vsak želi vlagati v podjetja, kjer kapital dosega čim višje donose. Vsekakor pa spet ne smemo pozabiti na visoke stroške lastniškega kapitala. Analitiki svetujejo polovico lastniškega in polovico dolžniškega financiranja.
Preglednica 19: Čista donosnost kapitala (ROE)
ROE (v%), Reflex, d. o. o. 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Čista donosnost kapitala 13,01 8,29 5,17 0,24 –7,97
Čisti poslovni izid 644.704 456.525 304.564 14.229 –462.362
Povprečni kapital 4.954.390 5.505.004 5.885.548 6.044.945 5.801.832
Kapital 4.632.038 5.276.741 5.733.266 6.037.830 6.052.059 5.551.604
Slika 20: Čista donosnost kapitala (ROE)
-2
S kazalniki gospodarnosti smo analizirali poslovne rezultate podjetja. S kazalnikom dobičkonosnost poslovnih prihodkov smo ugotavljali, kako uspešno je poslovodstvo pri nadzorovanju stroškov podjetja. Rezultati analize prikazujejo izraziti padec v letu 2009, kar je glede na takratne razmere pričakovano. Bolj zaskrbljujoči je ugotovljeni močni padec v letu 2012, saj naj bi po nekaterih podatkih začelo gospodarstvo okrevati ali vsaj ostalo na enaki ravni. To v našem primeru nikakor ni doseženo in navedenih trditev ne moremo potrditi za opazovano podjetje, kar je razvidno iz preglednice 20 in s slike 21. Padec vrednosti kazalnika je močnejši kot v letu 2009, torej je za analizirano podjetje leto 2012 manj uspešno kot 2009.
Podjetje ne okreva, ampak je v vedno večji krizi.
Preglednica 20: Dobičkonosnost poslovnih prihodkov
2008 2009 2010 2011 2012
Stopnja dobičkonosnosti poslovnih prihodkov 4,39 2,35 2,82 2,82 0,83
Poslovni dobiček 1.612.017 677.806 853.456 879.138 248.053
Poslovni prihodki 36.692.252 28.791.326 30.237.709 31.227.186 30.028.491
Slika 21: Stopnja dobičkonosnosti poslovnih prihodkov
V nadaljevanju analize smo s kazalniki financiranja preverili načine financiranja podjetja. S kazalnikom lastniškega financiranja smo ugotovili, kolikšna so tveganja za morebitne vlagatelje. Ugotovili smo, da se sicer delež kapitala oziroma lastnih sredstev v podjetju povečuje, vendar je še vedno precej nizek, kar prikazujeta preglednica 21 in slika 22. Stopnja lastniškosti podjetja Reflex, d. o. o., nam prikazuje, da je podjetje precej odvisno od zunanjih virov financiranja. Posojilodajalcem pa nizka stopnja lastniškosti pove, da je tveganje za povrnitev danih kreditov takšnemu podjetju precej visoko. Lastniki podjetja so včasih zainteresirani, da se podjetje financira s posojili, kajti obresti zmanjšujejo dobiček in s tem znižujejo davčno osnovo. Vendar analizirano podjetje ne dosega niti 23 odstotkov financiranja z lastnimi sredstvi.
Preglednica 21: Stopnja lastniškosti
2008 2009 2010 2011 2012
Stopnja lastniškosti (v %) 18,93 21,41 22,18 21,95 22,76
Kapital 5.276.741 5.733.266 6.037.830 6.052.059 5.551.604
Obveznosti do virov sredstev 27.873.194 26.782.052 27.222.384 27.570.127 24.396.662 0
Slika 22: Stopnja lastniškosti
Zanimala nas je poslovna uspešnost podjetja, ki je izjemnega pomena za sedanje in nadaljnje poslovanje vsakega podjetja. V ta namen smo podjetje analizirali še s kazalniki gospodarnosti.
S kazalnikoma celotne gospodarnosti (preglednica 23) in gospodarnosti poslovanja (preglednica 22) smo ugotavljali, kako podjetje posluje. Raziskave so potrdile naše domneve, da podjetje kljub padanju na vseh segmentih še dosega pozitiven poslovni izid. Ta podatek nam veliko pove za nadaljnje poslovanje podjetja, saj kaže, da ima podjetje možnosti, da ob skrbnem pregledu in preoblikovanju poslovanja izide iz težav, v katerih se je znašlo.
Preglednica 22: Gospodarnost poslovanja
2008 2009 2010 2011 2012
Koeficient gospodarnosti poslovanja 1,05 1,02 1,03 1,04 1,01
Poslovni prihodki 36.692.252 28.791.326 30.237.709 31.227.186 30.028.491 Poslovni odhodki 35.033.523 28.113.520 29.384.253 30.109.477 29.780.438
Za celovitejšo analizo smo s kazalnikom analizirali celotno poslovanje podjetja, saj nazorno prikazuje razliko med celotnimi prihodki in odhodki podjetja. Iz prikazanih podatkov v preglednici 23 in s slike 23 vidimo, da koeficient ne dosega vrednosti 1, kar pomeni, da so celotni odhodki podjetja višji kot celotni prihodki. To potrjuje že zgoraj ugotovljeno dejstvo, da je podjetje doseglo pozitiven poslovni izid, v negativen čisti izid pa je podjetje potegnil negativen finančni izid, saj so bili finančni odhodki zelo visoki zaradi zelo visoke zadolženosti podjetja (preglednica 14).
Preglednica 23: Celotna gospodarnost
2008 2009 2010 2011 2012
Koeficient celotne gospodarnosti 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99
Celotni prihodki 37.005.960 29.360.995 30.611.969 31.213.089 31.151.537
Celotni odhodki 36.071.980 28.736.046 30.214.558 31.119.532 31.432.836
15
Slika 23: Gospodarnost poslovanja in celotna gospodarnost
Ker vemo, da pri nas velja nizka plačilna kultura, še posebej to velja za gradbeništvo, smo v nadaljevanju s kazalniki obračanja analizirali, v koliko dneh je podjetje dobilo poplačane svoje proizvode in storitve ter v koliko dneh je samo poplačalo dobavitelje. V kolikor ocenjujemo razmere na osnovi rezultatov analiziranega podjetja, lahko mirno trdimo, da vlada plačilni kaos, tako kot navaja tudi samo podjetje v letnem poročilu.
Iz prikazanih podatkov vidimo, da se koeficient obračanja terjatev iz leta v leto znižuje, kar pomeni, da podjetje dobi svoje storitve in proizvode iz leta v leto poplačane kasneje. V opazovanem obdobju se je z 89 dni podaljšal rok plačevanja kupcev na skoraj 122 dni, torej podjetje čaka na denar štiri mesece. Zaradi tega seveda tudi ne morejo tekoče poravnati svojih obveznosti do dobaviteljev, kar bomo prikazali s kazalnikom povprečne dobe vezave obveznosti do dobaviteljev. Podatki so prikazani v preglednici 24 in preglednici 25 ter na sliki 24.
Preglednica 24: Koeficient obračanja terjatev do kupcev
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Koeficient obračanja terjatev do kupcev 4,04 3,38 3,32 3,04 2,95
Prihodki od prodaje 36.414.880 28.671.310 29.879.992 31.071.114 29.747.413 Povprečno stanje terjatev do kupcev 9.018.709 8.482.269 8.999.618 10.218.025 10.067.360 Terjatve do kupcev 9.591.964 8.445.453 8.519.085 9.480.151 10.955.898 9.178.821
Preglednica 25: Povprečna doba vezave terjatev do kupcev
2008 2009 2010 2011 2012
Povprečna doba vezave terjatev do kupcev (dni) 89,16 106,50 108,43 118,39 121,83
Leto 360 360 360 360 360
Koeficient obračanja terjatev do kupcev 4,04 3,38 3,32 3,04 2,95
0,97 Trend – gospodarnost poslovanja Trend – celotna gospodarnost
Slika 24: Koeficient obračanja in doba vezave terjatev do kupcev
Vrednost koeficienta obračanja obveznosti do dobaviteljev se v času našega opazovanja ni bistveno spreminjala. Najnižjo vrednost je dosegal v letu 2009, kar pomeni, da je podjetje povprečno plačevalo svoje dobavitelje komaj v 179 dnevih. Najvišjo vrednost je koeficient dosegal v letu 2011, v letu 2012 je vrednost koeficienta spet nekoliko padla in se je tako rok plačevanja podjetja podaljšal. Podjetje je v letu 2012 svojim dobaviteljem plačalo dobavljene proizvode in storitve povprečno v 154,5 dnevih. To predstavlja več kot pet mesecev. S tako dolgim odplačevanjem pa postajajo dobavitelji nezaupljivi in v podjetju prihaja do težav pri zagotavljanju surovin in materialov. Podatke prikazujemo v preglednici 26 in preglednici 27 ter na sliki 25.
Preglednica 26: Koeficient obračanja obveznosti do dobaviteljev
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Koeficient obračanja obveznosti do dobaviteljev 2,29 2,01 2,41 2,44 2,33 Stroški materiala, blaga in storitev 23.164.710 17.975.833 20.519.880 22.243.507 21.031.752 Povprečne kratkoročne poslovne obveznosti 10.119.72 8.926.166 8.526.907 9.128.519 9.021.805 Kratkoročne poslovne obveznosti 10.421.431 9.818.013 8.034.318 9.019.496 9.237.541 8.806.068
Preglednica 27: Povprečna doba vezave obveznosti do dobaviteljev
2008 2009 2010 2011 2012
Povprečna doba vezave obveznosti do dobaviteljev (dni) 157,21 179,10 149,38 147,54 154,51
Leto 360 360 360 360 360
Koeficient obračanja obveznosti do dobaviteljev 2,29 2,01 2,41 2,44 2,33 70
Koeficient obračanja terjatev do kupcev Povprečna doba vezave terjatev do kupcev Trend – koeficient obračanja terjatev do kupcev
Slika 25: Koeficient obračanja in doba vezave sredstev do dobaviteljev